营收1.37亿美元微降，Stratasys发布2025年Q3财报，注重高价值垂直领域拓展

  2025年12月10日，全球聚合物3D打印解决方案的龙头企业Stratasys公布了其2025年第三季度财务业绩。从财报及配套演示文稿来看，尽管公司当期营收略有下滑，但凭借严谨的成本管控实现了经营现金流由负转正，同时在航空航天、国防、牙科等高价值垂直领域的业务拓展收获颇丰，为长期增长筑牢根基。





核心财务数据：营收微降，非GAAP指标表现稳健

     财报显示，StratasysQ3总营收为1.37亿美元，较2024年同期的1.40亿美元同比下降2.1%，一定程度上受行业整体环境及市场需求波动影响。利润端数据呈现明显的GAAP与非GAAP分化：GAAP口径下，公司当期净亏损5560万美元，稀释每股亏损0.65美元，这一数据包含了与Ultimaker投资相关的3390万美元非现金减值损失（对应每股0.40美元）；若剔除该类非经常性项目，非GAAP口径下公司实现净利润150万美元，稀释每股收益0.02美元，较2024年同期的40万美元净利润、0.01美元每股收益实现翻倍增长，盈利能力得到实质性改善。

     成本管控成为本季度财务表现的亮点。Q3公司调整后运营费用同比下降440个基点，成功对冲了营收和毛利率的压力，推动调整后EBITDA达到500万美元，与去年同期的510万美元基本持平，占总营收比例稳定在3.6%。现金流方面，Q3经营活动产生现金流690万美元，而2024年同期为450万美元现金净流出，现金流状况实现根本性扭转。截至2025年9月30日，公司手握2.55亿美元现金、现金等价物及短期存款，且无任何债务，行业领先的资产负债表为后续战略投资提供了充足底气。

     毛利率方面，Q3 GAAP毛利率为41.0%，较去年同期的44.8%下滑3.8个百分点；非GAAP毛利率45.3%，同比下降4.3个百分点，主要受行业竞争及产品结构波动影响，但公司通过费用管控有效抵消了毛利下滑的负面影响。

业务拓展：高价值垂直领域多点开花

在财务数据背后，Stratasys在核心垂直领域的业务突破成为最大看点，其产品在航空航天、国防、牙科、汽车等场景的应用持续深化。

1. 航空航天与国防领域：该领域成为Q3增长的核心引擎。Stratasys不仅收获了波音、巴西航空工业等商业航空巨头的订单，还拿下了霍尼韦尔、TE Connectivity、L3Harris等国防企业的采购订单，F3300、F770、H350等多款制造级设备实现批量交付。此外，公司参与了美国海军“三叉戟勇士25”旗舰舰队实验演习，完成了迄今为止美国国防部规模最大的分布式制造演示，连接了超8000英里范围内的资产，7个全球站点按美军标准生产零部件，大幅缩短交付周期并降低成本，彰显了其在国防分布式制造领域的领先地位。

2. 新兴技术与行业合作：在VR/AR领域，某全球顶级社交媒体与科技公司一次性采购4台F3300 FDM系统，用于自动化平台和下一代机器人的大规模原型制造，并计划拓展至VR/AR产品量产；SAF技术方面，全球前三的制药企业引入H350设备，为医疗设备和药物开发应用打开新空间，同时公司与美国联邦航空管理局（FAA）、美国国家航空研究所（NIAR）合作推进SAF项目，为无人机部件、航空零件等低量产生产搭建技术基础；汽车领域，公司与安德雷蒂全球延长多年合作，成为其印地方程式赛车官方3D打印合作伙伴，并将在安德雷蒂新总部打造优化的3D打印实验室。

3. 牙科领域技术革新：Stratasys在牙科板块动作频频，不仅聘请数字牙科与增材制造领域专家Chris Kabot担任全球牙科业务副总裁，还推出SOFT RELAX后处理方案，帮助牙科机构减少90%的手工操作并降低有害化学物质使用。此外，公司率先在全系牙科树脂中移除了有争议的有毒化学物质TPO，兼顾了产品性能与患者安全，强化了在牙科增材领域的竞争力。

2025全年展望：重申非GAAP目标，聚焦长期增长
       基于当前市场环境，Stratasys重申了2025年非GAAP业绩展望，并对GAAP指标进行相应调整。全年营收预计在5.50亿-5.60亿美元区间；非GAAP毛利率将维持在46.7%-47.0%，非GAAP运营费用控制在2.48亿-2.51亿美元，对应1.5%-2.0%的非GAAP运营利润率；调整后EBITDA预计3000万-3200万美元，非GAAP净利润1100万-1300万美元，稀释每股收益0.13-0.16美元，同时将实现全年正向经营现金流。GAAP口径下，受非现金减值影响，全年净亏损预计在9900万-1.10亿美元，每股亏损1.21-1.34美元。

     Stratasys CEO Yoav Zeif博士表示，公司正聚焦供应链本地化、下一代移动出行、可持续发展等制造业核心趋势，凭借技术领先性和完善的产品组合，在高价值领域构建长期竞争优势。随着行业环境逐步改善，公司有望依托稳健的经常性收入和战略投资，进一步释放增材制造技术在量产场景的潜力，为股东创造长期价值。